摘要：5月6日，蔚来汽车发布公告宣布，公司已从新加坡交易所取得主板二次上市的附条件上市资格函，并将于本月发布上市文件。公告显示，蔚来将采用介绍上市的方式，不涉及新股发行及资金募集，蔚来在新交所上市的A类股可与其在纽交所上市的美国存托股份实现完全转...
5月6日，蔚来汽车发布公告宣布，公司已从新加坡交易所取得主板二次上市的附条件上市资格函，并将于本月发布上市文件。公告显示，蔚来将采用介绍上市的方式，不涉及新股发行及资金募集，蔚来在新交所上市的A类股可与其在纽交所上市的美国存托股份实现完全转换。
不出意外的话，蔚来将成为首家在美国、香港、新加坡三地上市的新势力企业。资料显示，蔚来成立于2014 年11月25日，由易车创始人李斌发起。2017年12月16日，蔚来首款量产车ES8正式上市。2018年9月，蔚来在美国纽交所上市，成为首家在美上市的中国新势力车企。2022年3月，蔚来在中国港交所上市，至此“蔚小理”三家新势力车企齐聚香港。
值得一提的是，不管是港交所还是新交所，蔚来上市方式均为介绍上市，表明蔚来的用户信托存在问题。那么何为介绍上市？简单来说就已发行证券申请上市的一种方式，不需要在上市时再发行新股，只是企业股东将本身的旧股申请挂牌买卖，从一定层面来说便不涉及融资。另外，介绍上市当天的价格并无发行价格作为参考，而完全由买卖双方交易博弈决定，且由于控股股东的股份有6个月锁定期、公司在上市6个月后才能进行再融资，股票在上市初期可能供给不足、交易量偏低、股价波动性较高。此前，蔚来于3月10日在港交所挂牌交易，开盘价为每股160港元，盘中一度触及169.5港元/股的高点，市值一度超过2800亿港元。截止今日收盘，港股蔚来报跌120.7港元/股，总市值为2043亿港元。
美国证监会（SEC）官网5月5日显示，该机构将包括蔚来、小鹏汽车在内的88家中概股加入“预摘牌”名单。据汽车行业关注统计，这是美国SEC第6次发布“预摘牌”名单，也是数量最多的一次。至此，共有128家企业被加入到“预摘牌名单”中，其中在美国上市的造车新势力蔚来、小鹏、理想均无一幸免。蔚来汽车对此回应称，“蔚来一直在积极探索保护利益相关者利益的可能解决方案。公司将继续遵守适用的法律和法规，努力保持在港交所/纽交所的上市地位。”
受消息影响，蔚来、小鹏、理想股价大跌。截止美股收盘，蔚来大跌15.15%至15.38美元，总市值为254亿美元。小鹏汽车大13.51%至23.11美元，总市值为198亿美元。理想汽车大跌8.14%至21.67美元，总市值为224亿美元。
蔚来在美股面临“预摘牌”，赴新加坡上市将使得蔚来多了一个融资渠道，也多了一层抗风险的能力。作为率先在美国上市的中国新势力车企，其在新能源汽车市场享有一定的知名度，但是从当前的市场表现来看明显后劲不足。数据显示，2022年1-4月蔚来累计交付30842辆新车，在造车新势力交付榜上仅排名第四位。此外，2021年蔚来实现营业收入361.4亿元，同比增长122%，整车收入为331.7亿元，同时净亏损为40.2亿元，同比下降24.3%。
蔚来汽车董事长李斌曾希望至2024年全年能实现盈利，而距离目标仅剩下两年的时间。在这段时间里，除了进一步提高交付量，蔚来汽车还必须要加强融资能力。资料显示，新加坡交易所前身为新加坡证券交易所，成立于1973年。1999年12月1日新加坡证券交易所(SES)与新加坡国际金融交易所(SIMEX)合并成新加坡交易所。数据显示，2022年1月新交所证券市场21个交易日的总成交额达253.89亿新元（约合1222亿元人民币），相比之下，港交所2021年平均每日成交金额即达到了1667亿港元（约合1417亿元人民币）。从交易量来看，新交所明显不及港交所。
蔚来之所以选择在新加坡上市，一方面申请新加坡上市相对境内上市而言时间较短、成功率更高，另一方面是境外上市后再融资的灵活性强、难度低。当然，新加坡交易所也有自己的局限性，最主要的劣势就是市场规模小，企业在新加坡上市可能募集到的资金有限。数据显示，截至2021年10月，新交所有上市公司677家，市值0.68万亿美元，位列全球主要证券交易所第十七位。另外，新加坡市场的市盈率、换手率等重要指标都比美国要低，这也让新加坡交易所的综合竞争力大打折扣。综上所述，蔚来汽车之所以选择规模小、管制松的新加坡交易所二次上市，即便蔚来并不承认自己的资金遇到问题。
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